geei8gokof的部落格

現在買東西真的是太方便了，而且每個商城都有很多優惠

因為物流的進步以及無遠弗屆網路商城，在這個特殊時期，不出門也是顧慮到自身安全

無論是生活上用的，還是比較高單價的3c產品，目前在網路上選購比較多，真的是非常方便啊

科技始終來自於惰性真的沒錯，這就是懶人經濟啊!!!!(好像哪裡怪怪的)

【ASSARI】好眠天絲5cm備長炭三線獨立筒床墊(單人3尺)是我在網路上閒逛時，猛然看到的產品，而且這產品其實我在很多評論網站觀察很久了

以實用性，價格，網路開箱文，臉書還有Dcard的相關資料來判定，推薦的人真的不少

而且當時的入手價跟現在比，現在入手才真正賺到，實際到貨後，也是非常的符合我的需求~~~

最近家人也是很需要這個【ASSARI】好眠天絲5cm備長炭三線獨立筒床墊(單人3尺)，不枉費做了好幾天功課，好險沒出槌

現在終於等到最佳購買時機，不然等下次折扣，不知道等到甚麼時候

所以我個人對【ASSARI】好眠天絲5cm備長炭三線獨立筒床墊(單人3尺)的評比如下

外觀質感：★★★★

使用爽度：★★★★☆

性能價格：★★★★☆

詳細介紹如下~參考一下吧

完整產品說明

品牌名稱

尺寸

• 單人3尺

軟硬度

• 稍軟

功能

• 透氣

非常推薦【ASSARI】好眠天絲5cm備長炭三線獨立筒床墊(單人3尺)給大家

↓↓↓限量特惠的優惠按鈕↓↓↓

↓↓↓找不到適合的商品嗎，本月好物推薦一起來看吧↓↓↓

標籤註解：

PTT鄉民【ASSARI】好眠天絲5cm備長炭三線獨立筒床墊(單人3尺)限量,團購,限時,週年慶,禮物,優惠,【ASSARI】好眠天絲5cm備長炭三線獨立筒床墊(單人3尺)特價,開箱,比價,活動,好評,推薦

mobile01網友【ASSARI】好眠天絲5cm備長炭三線獨立筒床墊(單人3尺)哪裡便宜,採購,優缺點,試用【ASSARI】好眠天絲5cm備長炭三線獨立筒床墊(單人3尺),好用,CP值,經驗,好康,集購,下殺,免比價,去哪買？,

名人推薦【ASSARI】好眠天絲5cm備長炭三線獨立筒床墊(單人3尺)介紹,部落客,排行,【ASSARI】好眠天絲5cm備長炭三線獨立筒床墊(單人3尺),體驗,精選,限定,折扣,折價卷,dcard推薦,直播主推薦,網紅推薦熱賣款

熱點新知搶先報

白糖季報： 一場史無前例的新型冠狀病毒疫情在全球肆虐。金融市場動盪，原油價格大幅下挫，原糖連續下跌一度打穿近12年的低點。國內糖價的波動要小很多，今年一季度整體維持在300點上下跟隨原糖和大宗商品震盪，相對其他商品缺乏活力。 當前全球的供求結構出現了重大變化，19/20年度因為印度和泰國還是減產較多導致供應缺口還是比較大，但是隨著4月份巴西中南部20/21榨季的開始，乙醇競爭力缺乏的情況下，糖醇比預期會大大提高，全球的供應再度充裕，工業品屬性已經超過了農產品屬性的影響力。二季度巴西再度成為市場的主導，原糖價格將受到原油價格巨大的牽制。 操作建議：二季度以反彈沽空為主，套利方面建議前期5-9正套可以繼續操作。期權方面，賣看漲的操作更為穩健。 蘋果方面，2019/2020的產量已經恢復到正常年份的水平，而春節蘋果市場備貨熱度並不高，入庫量創下了近5年新高，春節後受突發公共事件影響，走貨受到明顯抑制，價格預計繼續維持弱勢，同時新季蘋果產量的最大影響因素是天氣，若出現比較極端的降溫天氣，會給市場帶來炒作機會，抬高遠月2010價格，操作方面可嘗試配置多單。 紅棗方面，受公共衛生事件影響，春節後紅棗供過於求的基本面矛盾更加突出，後期庫存會急於在現貨市場上拋售，形成盤面利空的一大因素，2005合約可以考慮反彈做空的操作，而對於2012合約，市場關注的重點會轉移到新季紅棗的開花和坐果情況，沒有極端天氣的情況下，難以出現大的趨勢性行情。 棉花季報： 一季度，受新冠病毒引起的肺炎疫情影響，棉價持續走弱至歷史低位附近。就近段時間來看，儘管國內疫情已趨於結束，但是海外疫情快速發展，市場對全球經濟擔憂加劇，棉花需求預計下降。因此，短期棉花供應充足、需求疲軟將繼續主導棉花走勢，棉價可能維持低位震盪走勢，但是隨著新花開始播種，低價對植棉面積的影響以及天氣病蟲害等對單產的影響可能重新調整棉花供需結構。 糧蛋季報： 雞蛋：2020年一季度新冠疫情對禽類養殖產生了一定影響，但無論是種禽強制換羽，還是延遲淘汰，雞苗和雞蛋的產能受損均有限，只有雞苗補欄受影響稍大。展望二季度蛋價，歷史走勢顯示國內鮮蛋價格多以震盪上行為主，除了2017年因發生H7N9禽流感疫情，且當時蛋雞存欄居高，造成了蛋價大幅下跌。但今年鮮蛋供需的大環境同樣並不樂觀，2019年四季度蛋價高企促使養殖積極補欄，二季度逐漸開產增加了雞蛋供給，以及部分淘汰雞由於疫情造成的延淘造成的雞蛋供給增加，均給二季度的蛋價帶來無形的壓力。後期蛋價需重點關注第一是全國大中小院校開學的備貨需求，其二是蛋雞的以H1N1為主的疫情發展，第三是肉雞斷檔是否會帶來增淘。整體來看，供給壓力雖大但需求端仍有回暖跡象，預計二季度蛋價大機率築底回升走勢。 玉米：2020年一季度玉米價格波動幅度較大，各產地的價格也有所不同，截止3月25日，東北產區基層餘糧不足三成，貿易商積極備庫。飼用方面，前期積壓的大部分大豬豬源基本消耗殆盡，非洲豬瘟疫情仍存，生豬存欄維持低位水平，後期補欄積極性較差，對玉米消費形成壓制。深加工方面，目前多數深加工企業庫存得到恢復，但下游需求疲軟，影響庫存消耗。整體看，一季度玉米整體消耗不如去年同期。從種植端情況看，新冠疫情的爆發，給糧食生產穩定帶來了嚴峻挑戰，國家高規格抓好農耕生產，確保糧食豐收，今年中央「一號文件」明確糧食穩面積和保產量。此外，近日據黑龍江省農業農村廳消息，為落實國家關於今年玉米和大豆種植面積「雙穩」的總體部署以及農業農村部關於「適度增加玉米面積」和「增加糧食產量」的具體要求，在上年基礎上，黑龍江省2020年大豆補貼標準基本保持穩定，玉米補貼標準適當提高，大豆每畝補貼高於玉米200元，具體補貼標準根據生產者補貼資金總額和玉米、大豆合法種植面積測算確定。疊加今年草地貪夜蛾的入侵對於產量的影響還不確定，後期玉米市場或將呈現供需雙弱的格局。隨著國內新冠疫情的好轉，全國生產逐步恢復正常，在市場沒有新的需求亮點出現的情況下，玉米價格或將維持較長時間的震盪走勢。二季度玉米指數或將在1950-2050元/噸區間震盪。玉米澱粉指數或將在2250-2450元/噸區間震盪。 油脂油料季報： 油脂： 棕櫚油：一季度馬棕油呈現單邊下跌行情，連棕油跟隨馬棕油回落，3月中旬連棕油指數創出本輪低點至4525元/噸，但是隨著海外多個國家相繼發生新冠肺炎疫情，為抑制疫情的蔓延，許多國家實施強制性隔離，且馬來西亞最大的棕油產地，將暫停3個區的棕櫚油生產，供給端預期趨緊，提振馬棕油價格，加上中國疫情趨於好轉，終端需求逐漸有起色，亦支撐連棕油價格。但是東南亞棕櫚油進入季節性增產期，且全球終端需求仍需時間恢復，中長期來看，棕油價格壓力仍存，預計二季度棕油價格或呈現弱勢震盪行情。 豆油：一季度豆油亦呈現單邊下跌行情，3月中旬豆油指數創出本輪低點至5185元/噸，但是隨著大豆到港量偏低，油廠因缺豆停機，加上中國疫情趨於好轉，豆油現貨日成交逐漸恢復正常水平，令豆油觸底反彈。但是東南亞棕櫚油進入季節性增產期，且全球終端需求仍需時間恢復，中長期來看，豆油價格上漲動力不足，預計二季度豆油價格仍將維持區間弱勢震盪。 菜油：一季度菜油價格呈現先揚後抑，主要原因是菜油現貨庫存量偏低，提振菜油的價格，但是棕油和豆油持續走跌，菜油難以獨善其身，價格亦跟隨下行，對比來看，一季度菜油相對抗跌。針對二季度來看，影響菜油價格的主要因素還是供給端的的支撐，目前中加緊張關係尚未緩解，遠月菜籽到港量較少，預計二季度油廠開機率仍將維持偏低水平，菜油產出量亦處於同期低位，提振菜油價格。但是由於油脂逐漸進入消費淡季，且食用油消費恢復尚需時日，或限制菜油的上漲空間。預計二季度菜油或強於棕櫚油和豆油，其價格或呈現震盪反彈態勢。 油料： 美豆：近期原油期價暴跌，生物燃油企業開機率下降，加上阿根廷為抑制新冠肺炎疫情傳播，採取了適當強制性隔離措施，阿根廷逾70個城市限制農產品運輸，因此市場預期美豆粕需求增加，帶動美豆指數呈現「V」字反轉，二季度還是需要重點關注新冠肺炎疫情對巴西以及阿根廷大豆以及豆粕的出口影響，疫情持續將繼續支撐美豆價格。另外，二季度美豆將進入關鍵的播種期，天氣預測顯示今年春季美國降雨仍偏高，如果大豆播種不順利，將繼續刺激美豆價格上漲，預計美豆上方或看到970-1000美分。如果播種期天氣沒有對美豆生長產生實質性影響，在種植面積預期增加的背景下，美豆期價預期承壓，預計期價或會回到800-900美分區域。 豆粕：美豆指數觸底反彈，加上3月份大豆到港量較少，且受疫情影響導致巴西、阿根廷農產品運輸、裝船及檢疫時間延長，後期大豆到港量或低於此前市場預期，導致國內油廠開機水平偏低，豆粕短期供給偏緊，刺激連粕價格快速拉升。但是巴西大豆壓榨利潤豐厚，吸引中國油廠積極採購大豆，同時國內生豬產能尚未完全恢復，豆粕終端需求恢復緩慢，加上新冠肺炎疫情仍在全球範圍內蔓延，市場對全球經濟放緩的擔憂，或限制連粕上漲空間。綜上所述，建議二季度重點關注海外疫情對大豆物流運輸的影響，如果大豆出現階段性到港推遲，油廠缺豆停機增加，可能會進一步推升豆粕價格，豆粕價格有望突破3000元/噸一線，下方關注2800一線支撐。 菜粕：一季度是菜粕季節性消費淡季，加上新冠肺炎疫情影響，菜粕維持在2200-2400元/噸區間震盪（除春節後首日外）。二季度水產養殖逐漸恢復，中加緊張關係尚未緩解，菜籽原料供給趨緊，市場仍存在階段炒作機會，對菜粕價格有一定的提振，但是葵花粕等替代品供給增加，或制約菜粕上漲幅度。未來菜粕價格仍將跟隨豆粕走勢，繼續關注中加關係進展。 生豬季報： 短期看，需求端因生豬下游消費尚未完全開啟，白條肉消費滯緩導致生豬需求不佳；供給端凈進口量不斷增加，中央儲備冷凍肉競價投放已成常態化，屠宰場開工率緩慢恢復，供給邊際增加，因而短期供需較寬鬆，疊加政策端和市場風向打壓上漲情緒，生豬價格短期連續回落。 中期看，需求端二季度回暖，消費將在二季度啟動，屆時傳統消費淡季也同時結束，雖然新型冠狀病毒防控下餐飲業還會受到影響，但消費大機率因復學復工復產的集體餐飲放開而大幅回暖；供給端，生豬存欄緩慢恢復，二季度難有大量生豬集中出欄，同時受前期新型冠狀病毒防控影響，生豬出欄補欄節奏推後，預計生豬供給恢復速度不及需求回暖速度快，價格短期回落後已經出現壓欄惜售，預計價格會在中期供需偏緊的平衡下獲得支撐，在4月中下旬隨消費回暖而再度轉為強勢。 黑色季報： 螺紋：受到疫情影響，節後期貨市場螺卷期貨打破原來運行節奏，價格大幅低開後整體呈現先揚後抑走勢，現貨市場供需錯配嚴重，下游建築工地復工推遲，建材需求被大幅延後，而建材供應受影響相對有限，基於利潤水平大幅下滑以及脹庫等因素，長流程鋼廠增加檢修、降低廢鋼添加比例情況較為普遍，電爐廠受廢鋼加工到貨受限以及虧損幅度較大影響產量遲遲未能恢復，總體節後產量呈現緩慢下滑趨勢，但需求停滯，造成庫存累積幅度遠超往年。在1-2月地產基建等投資數據大幅走低的基礎上，二季度或將逐漸恢復，趕工情況或將出現，但在房住不炒的背景下，地產投資仍將延續下滑趨勢，房企也將從去年的高周轉趕開工模式轉變為今年的交付趕工模式，地產後周期耗鋼量將大幅下滑。基建由於資金投向新基建領域，拉動鋼材需求或將也相對有限，在供給側改革基本完成的背景下，需求下行將會帶來建材價格重心的持續回落，基於二季度趕工的可能性較高，價格高點或將在二季度出現。 熱軋：節後板材價格走勢與建材基本類似，但由於板材全球化程度較深，而國外疫情仍未得到有效控制，對板材下游需求恢復尚需時日，，節後板材利潤迅速走低，且回升幅度不及建材，鐵水流向或將重新從板材回流至建材，板材周產量下滑幅度較大，總體再庫存高企，基差較小的背景下熱卷現貨價格短期仍將面臨較大壓力。長期來看，國內疫情得到有效控制，下游復工穩步推進，汽車等行業消費激勵政策陸續出臺或將短期提振板材需求，但總體在全球疫情持續影響製造業板材需求，以及國內供給側改革基本完成的背景下，板材價格或將持續下行。 鐵礦：年初四大礦山發運受氣候影響整體低位水平，之後澳洲氣候問題好轉，發運量快速大幅回升至同期高位水平，從澳洲三大礦山的年度目標來看，全年產量同比有回升。淡水河谷雖下調一季度鐵礦石目標產量，但全年預計產量仍維不變，預計後期會有較為明顯的增量以補足前期的減量，供應端大機率同比去年不會出現減量的情況，整體處於較為寬鬆的狀態。需求方面，年初疫情期間，廢鋼加工運輸受阻使得供應不足，鋼廠廢鋼添加比例急速下降，增強了鐵礦的剛性需求。目前隨著疫情的好轉，復工生產活動的逐步進行，廢鋼的供給也會逐步增多，短期內電爐逐步增加復產，預計短期對鐵礦石的需求或將有所減弱，但隨著供給側改革的基本完成，未來長流程減量空間有限，但在結構上，廢鋼添加以及鋼坯進口或將替代大量的鐵礦石需求。礦價在前期大幅下跌後向上修復估值，隨著後期發運趨於穩定，港口低庫存將緩解後將逐步提升，以及成材需求走弱的預期，目前鐵礦基差偏小，二季度礦價上方空間或已受到了限制，反彈後或將維持下跌趨勢。 焦炭：目前供需基本平衡。鐵水產量將跟隨終端逐步回升，而焦炭供應受利潤壓制回升時間將慢於鐵水產量。同時焦炭供應提升空間小幅小於鐵水產量，二季度初期焦炭供需保持緊平衡。明顯缺口估計將出現在6月份，此時鐵水產量高位，而焦炭供應受到去產能影響，階段性出現緊缺。同時目前港口庫存低位，貿易利潤顯現下投機性需求提升空間較為樂觀。焦炭供需後期將逐步走好，現貨基本處於底部。而目前遠月盤面接近靜態成本，逢低做多為主。但由於鋼材高庫存下，後期鋼廠利潤提升空間恐較為有限，焦炭盤面上漲空間或受到壓制。 焦煤：目前甘其毛都口岸進口逐步放開，有少量通關車輛。二季度焦煤進口在蒙煤刺激下將環比一季度增加，但受到進口政策收緊以及疫情或影響澳洲發運，同比去年將出現下滑。國內煤礦開工已到正常水平，下游低利潤下採購一般，庫存壓力體現。二季度煉焦煤產量在安檢環保放鬆下將有小幅增加，但需關注30萬噸/年以下煤礦分類處置的執行。下遊方面。焦企低利潤下開工率上升緩慢，同時二季度焦企階段性去產能。整體看焦煤供需小幅寬鬆，進口偏緊。盤面並無明顯上漲驅動，同時海外需求大幅下滑下澳煤疲軟，壓制焦煤反彈空間，整體走勢偏弱。 單邊策略：逢高做空rb2010合約，二季度或將出現高點，預計運行區間3600-3000；逢高做空hc2010合約，二季度或將出現高點，預計運行區間3500-2900；逢高做空i2009合約，預計價格運行區間650-520；焦炭2009合約預計運行區間1650-1950，逢低做多；焦煤2009合約運行區間1050-1200，逢高做空。 套利與對沖方面：10-1正套，多RB10空RB01，多HC10空HC01，多I09空I01；多J2009空JM2009。 風險提示：全球疫情持續惡化；房地產基建政策超預期調整，煤礦安檢加強，焦炭去產能不及預期。 動力煤季報： 我們認為，國內煤礦復產已經恢復到正常水平，向上空間已經不大。進口煤方面，面對前期如此大的進口量，同時內產仍將釋放的情況下，海關將收緊進口政策。二季度，三產需求逐步恢復，但是消費性需求難以像二產一樣能通過趕工來彌補之前的損失。同時4月是傳統消費淡季，且水電供應將逐步增長，對火電有一定的擠出效應。疊加下游高庫存，後期日耗即使回升也會首選使用庫存，二季度初動力煤價格仍將繼續尋底。 5,6月份進入夏季用電高峰時期，往年會臨時性的讓一些高耗能企業減產停工。但從目前來看，政策上可能會對此調整，同時企業的環保安檢活動也將放鬆。動力煤需求將出現回升，但是我們應注意到動力煤整體供需依然偏於寬鬆。同時海外需求的崩潰以及停滯可能會在二季度逐漸傳導至國內，使製造業造成一定的停工影響。且階段性降低企業用電費用的壓力將逐步傳導至煤礦，煤價易跌難漲。預計二季度動力煤走勢呈現出先跌後漲的局面，但反彈高度有限，逢高做空為主。風險提示：煤礦安檢加強，進口大幅收緊。 玻璃、純鹼季報： 在此次新冠肺炎疫情全國防控中，公路運輸受限，企業復工復產延遲。湖北省作為華中地區主要平板玻璃主要產地，同時是全國第二大產能集中地，玻璃外發出貨基本完全中斷，生產企業庫存快速累積。由於玻璃生產線點火耗資巨大，因此玻璃生產具有剛性。全國各產區積累天量庫存。 1-2月地產銷售活動基本暫停。隨著商品房銷售面積大幅下降，一季度房企面臨巨大的現金流壓力。1-2月份房屋新開工面積累計同比下降44.9％，房屋竣工面積累計同比下降22.9％。玻璃需求端在一季度遭受重創。 國家層面長期政策基調未變。但根據「一城一策」的政策框架，2月邊際放鬆地產調控政策的城市數量增多。穩定房企現金流符合穩就業的政策導向，有利於減輕社會就業壓力。二季度在政策及房企兩方意願促成之下，房屋銷售面積回升是大機率事件，將極大緩解了房企的資金壓力。 一季度因為復工推遲造成工期延長，二季度房地產施工面積可能主要集中於竣工階段。預計全面復工後，來自建築行業的訂單在恢復的基礎上會有一定提升，二季度玻璃需求整體樂觀。 2019年產能、產量的快速擴張，需求跟進不足，導致純鹼庫存高居不下。重鹼下游玻璃企業將受庫存壓力影響，對於原材料補庫意願不強，將保持按需進貨。綜合來看，純鹼整體開工率並未有明顯下降，下游需求恢復緩慢，二季度庫存預計在高位徘徊的時間較長。 目前玻璃行業利潤空間雖然有一定下降，但依舊較高。超高庫存的狀態短時無法改變，預計玻璃廠家競相出庫，現貨價格進一步下調，競爭市場份額。預計市場將持續走弱，玻璃05、09合約反彈拋空。純鹼整體看空。下游需求恢復正常後，關注玻璃、純鹼去庫情況。原油季 疫情疊加原油市場失控的供應管理，使得原油市場的基本面急劇惡化。原油需求的大幅放緩，以及2季度即將「開閘」的供應增量將使市場出現嚴重的供應過剩情況，原油價格曲線已經很好的詮釋了市場的預期。因此，2季度的油價或仍將在低位徘徊甚至繼續探底。而油市要企穩的先決條件應是疫情出現轉機的時間，而「價格戰」的開啟，市場首先出清的或是頁巖油，而長期，沒有哪個生產商能夠容忍低油價，合作至上。 石化季報： 聚烯烴：短期來看，進入4月份，國產供應增量有限，存量裝置處於檢修旺季，且進口貨源短期可能會出現延遲到港情況，供應端整體處於年內低位，在內需開始明顯恢復進入旺季，而外需仍有前期訂單支撐的背景下，不排除聚烯烴出現低位反彈機會。不過中長期來看，進入5-6月份，隨著內需旺季結束，外需出口訂單受國外疫情影響又將明顯減少，新增裝置投產預期依舊，聚烯烴在產能出清之前，將繼續保持大級別波段下探尋底趨勢。價差方面，上半年維持L-PP價差趨勢走強策略不變，仍可擇機做多L-PP正套。 聚酯：本輪新冠肺炎疫情對產業鏈需求端形成較大負面衝擊，伴隨著供應端產能擴張周期，中長期PTA和EG供應過剩壓力增大，對價格利空壓制明顯。目前PTA和EG絕對價格再創歷史新低，特別是短時間原油跌幅巨大，市場悲觀情緒修復後，存在超跌反彈動力，加之供應端存檢修預期，受成本及供應利好提振，短期PTA和EG或出現修復性上漲行情。供需面制約下，中長期走勢難言樂觀，二季度市場或迎來至暗時刻。我們認為未來價格的拐點將滯後於供需面的拐點，市場信心恢復及重塑需要一個過程，後期伴隨著全球範圍內的疫情得到控制，需求端將邊際改善，預計年中附近或迎來大周期的底部。但不意味著行情就此反轉，未來價格走勢仍以震盪尋底並底部寬幅震盪為主。對於二季度價格區間的判斷，我們認為PTA主力合約核心波動範圍為2900-4300，EG主力合約核心波動範圍為2800-4200。風險因素：1、全球疫情超預期蔓延；2、原油超預期下跌；3、宏觀系統性風險。 天然橡膠：2020年一季度，天膠在疫情與宏觀驅動下，大幅走弱，回到萬元以下低位。本文即對一季度基本面做一梳理，並對二季度投資者需要關注的重點做一提示。 核心觀點如下：供應端：整體供給收縮，弱勢行情下成本支撐逐漸顯現。二季度重點關註：1.乾旱與疫情影響下，開割延後；2.部分港口短期流轉不暢，出口預期下滑；3.原料價格行至低位，下行空間有限；4.部分地區病蟲害影響加劇。 需求端：一季度國內疲軟，二季度預期海內外分化。二季度重點關註：1.海外疫情造成的出口訂單下滑、工廠停工影響；2.基建等政策推動國內汽車市場修復；3.下游現貨流動回暖，庫存去化形成。 不斷走弱的行情會進一步考驗下方成本附近的支撐，Ru05合約對應成本支撐下移至9000-9200附近，需求端與疫情有明顯修復出現前尚不具備大幅反彈的基礎。操作上，我們建議短期不宜抄底，Ru05合約如在9000附近出現較強支撐，遠月合約會具備一定的價值投資機會，可嘗試建立長線多單。4月中下旬開割後，需重點關注市場焦點變化。價差方面，仍可關注NR-RU反套的機會，中長期仍有走闊的空間。 期權方面，行情劇烈起伏，造成目前隱含波動率偏高，對於遇到低位持穩想做多的投資者可嘗試建立牛市價差策略來降低成本。同時，現貨及貿易企業亦可採取賣出深虛值看漲期權等方式來溢價銷售。 紙漿：目前供需矛盾仍未改變。雖然市場一度傳聞由於海外疫情擴散，全球紙漿供應將會受到衝擊，但就國內實際情況來看，目前進口量還在增加，國內在經歷一波積極去庫存以後，再次回到了歷史高位，供應仍處於過剩階段。本來3、4月下游文化用紙的傳統需求旺季，但由於疫情影響，學校開學推遲，文化用紙需求延後，且有一部分消失，整體需求端較之前來得疲軟。因此漿價大幅反彈可能性較小，但外盤對國內報價提漲，再加上漿價本身位於成本線附近，底部支撐較為明顯。 需要警惕的是，雖然國內疫情已經有所好轉，但海外疫情仍處在擴散階段，且仍未看到拐點出現，疫情的不確定性仍在。各國央行都在不同程度地使用貨幣政策和財政政策，希望保持市場流動性，但不論是多積極的貨幣政策和財政政策，對新冠疫情是無效的。只有在疫情開始好轉以後，這些政策才會對經濟恢復有效，因此宏觀風險仍存。 就紙漿而言，基本面有底部支撐，但上漲驅動力不足，疊加宏觀不確定性，預計漿價在較長一段時間內將會在4400-4650元/噸運行。操作上，建議逢高可空，若漿價波動劇烈跌破4400元/噸，可逢低試多09合約，也可關注無風險價差套利機會的出現。 燃料油：目前高硫燃料油的供應能力已大幅收縮，大部分煉廠未來或不再或者大幅縮減高硫燃料油的產能，未來高硫燃料油的供應彈性會很差。但在需求端消費韌性卻持續存在。2020年高硫燃料油依舊會有很多出現供需錯配的機會。價差策略方面，近月燃料油因疫情影響需求受到抑制，未來隨著船燃需求的恢復，低高硫價差的走強，夏季用電高峰的到來，遠月需求恢復依舊可期，若原油反彈帶動月差Contango結構縮窄，我們認為是再次介入反套的機會。裂解策略方面，高硫燃料油的裂解已經走強了近4個月，當前和原油價格基本平水，對煉廠二次加工的吸引力正在降低，前期我們一直推薦的做多燃料油裂解價差的策略暫時離場，但我們認為裂解差空頭下方空間有限。單邊策略方面，最大的不確定性還是來自原油端，短期看原油在目前的點位有所企穩，樂觀估計布油40美元（可能年內高點）上限推算高硫燃料油價格在1700元/噸附近，悲觀根據布油25美元推算高硫燃料油價格在1100元/噸附近。但短線對原油減產的預期仍在，激進投資者可以輕倉布局遠月高硫燃料油。風險點：疫情失控引發全球經濟衰退，低高硫價差持續縮窄。 瀝青：2020年我們對需求端的預期依舊維持樂觀，主要來自於專項債支撐的資金面的大幅紓困，基建端的超預期投放，穩定全年經濟增長水平，但原油成本端的不確定預期將限制遠月合約的反彈上限。在當前的原油供需格局下，瀝青價格大機率處於1800-2000元/噸區間震盪。但倘若未來幾大原油主產國達成新的減產協議，樂觀預期瀝青9月、12月的高點或能達到2500元/噸。因此對於遠月合約我們依舊謹慎樂觀，可考慮酌情輕倉介入多頭。月差策略方面，我們自今年農曆新年以來一直推薦的6-9反套，6-12反套頭寸一季度大幅盈利，但未來若原油單邊價格大幅上漲或同步縮窄當前量的Contango價差，反套頭寸需要注意相應減倉，中長線繼續持有。裂解策略方面，瀝青近月合約受限於嚴重的去庫壓力，裂解價差或進一步調整，我們在3月13日推薦的做空2006合約瀝青裂解價差的頭寸目前已經不斷擴大盈利，當前各地逐漸進入雨季影響下游消費，瀝青本身供需結構依舊不容樂觀，但同樣需要警惕原油在當前點位的小幅反彈導致裂解回落，裂解空頭中長線可繼續持有。風險點：疫情失控引發全球經濟衰退原油大跌，基建投放不及預期。 甲醇：2020年的第一季度無疑是令人沮喪的，疫情國內外的二度爆發使得全球大宗商品的需求需求蒙上了一層沉重的陰影，同時歐佩克與俄羅斯爆發的原油價格戰又使得化工的成本大面積的坍塌，甲醇雖然80％的工藝為煤制，但主要下游聚烯烴與原油一脈相承，因此也難以逃脫在一季度大幅度下跌的命運。目前來看，甲醇2020年仍在投產周期當中，產能壓力仍然較大，而疫情使得全球經濟下行的矛盾顯得十分極端，長周期看仍不樂觀。近期甲醇的跌勢摧枯拉朽，令人無所適從，萬幸目前國內煤價在國內發改委的調節下尚顯堅挺，在全國甲醇裝置都接近虧損的情況下給了價格一絲反彈的動力。 尿素：2020年尿素供給處於近兩年來的高位；工業需求方面，目前複合肥開工率已至高位，夏季用肥期或有小幅提升，但提升空間有限；而人造板、三聚氰胺等受房地產下行周期的影響，也難有增量。但二季度尿素需求仍有夏季用肥剛需支撐。4月中旬前後，南方農業用肥將逐漸開啟，夏季用肥期最長可至7月。因此在農需開啟前後，仍可逢低布局05合約多單，但受全球金融市場悲觀情緒的影響，預計尿素價格也難以大幅走高，建議多單及時止盈。 整體來看，尿素下半年有6套新增裝置產能的釋放，供給將進一步提升。而7月以後，尿素需求逐漸走弱，出口方面，受疫情的影響，不確定性較大。因此7月以後可逢高沽空09合約，01合約也屬於淡季合約，仍建議賣空為主。套利方面，目前仍可關注05-09合約正套。 PVC：2020年的第一季度無疑是令人沮喪的，疫情國內外的二度爆發使得全球大宗商品的需求需求蒙上了一層沉重的陰影，同時歐佩克與俄羅斯爆發的原油價格戰又使得化工的成本大面積的坍塌，理論上PVC供需獨立，且國內80％以上的產能為電石法，而電石法成本細分下成本主要部分為電費，實際成本支撐應是非常堅實。但是隨著原油的成本坍塌逐漸轉傳遞到烯烴端，PE和PP在滯後下出現了明顯的崩塌，PVC雖然在前期疫情、OPEC價格戰兩輪化工暴跌中無比堅挺，但最終還是沒能堅持到最後，近期大幅補跌。覆巢之下無完卵，用於形容此時的PVC怕是再合適不過了。 苯乙烯：2020年的第一季度無疑是令人沮喪的，疫情國內外的二度爆發使得全球大宗商品的需求蒙上了一層沉重的陰影，同時歐佩克與俄羅斯爆發的原油價格戰又使得化工的成本大面積的坍塌，苯乙烯是近年化工投產大周期的主要受害者之一，從20年起連續三年都會有極大的產能投放，供需嚴重失衡，在成本定價的背景下，原油帶來的成本坍塌對於苯乙烯來說某種程度是致命打擊，原油大跌之後，在經過大約一周的產業鏈傳導之後，苯乙烯隨後連續出現三個跌停，春節後共計已經在7個交易日出現跌停，比起往昔崢嶸歲月，真可謂零落成泥。 貴金屬季報：薛娜（Z0011417） 去年四季度國內外實物黃金均供需兩弱，今年一季度黃金有所上漲，金價主要對歐美疫情擔憂、美聯儲貨幣政策、美元流動性很敏感。國內金銀價格表現較弱。 二季度主要關注美國疫情的進展、美國金融市場表現、美聯儲貨幣政策等，當前美聯儲推出的無限量QE幾乎可以解決任何流動性問題，對黃金趨勢是利多的。但各國疫情此起彼伏，美國、歐洲部分國家尚未到高峰期，日本有爆發的趨勢，未來對商品和股市或將造成打擊，對黃金短期可能造成壓力。技術形態上，黃金周線頂背離或偏空。預計二季度黃金或震盪偏空，下方支撐位1350美元/盎司附近，上方壓力位1700美元/盎司附近。 一季度白銀價格暴跌，與黃金價格脫鉤較明顯。二季度預計疫情在國外仍將蔓延，需求很難恢復。國外白銀供需兩弱，COMEX白銀庫存高企，基本不存在逼倉的問題。國內白銀不依賴進口需求預計也較弱，不存在供應端的問題。白銀多是伴生，也不存在成本支撐。 無限量QE對黃金是利多的，但對白銀的利多或有限，白銀的供應相對較充足，需求受疫情影響短期很難恢復。因此二季度白銀或仍將表現比黃金更弱，短期受黃金或者市場情緒影響可能有階段性上漲行情，但很難有趨勢性的上漲行情。 策略推薦： 1. 中短線投資者建議輕倉波段交易黃金，長線投資者建議分批買入。 2. 多黃金空白銀做跨品種套利。 3. 建議中短線交易白銀，不建議趨勢交易，白銀總體方向或仍偏空。 風險提示：1、若針對新型冠狀病毒肺炎出現特效藥、疫苗成功上市，或者病毒消失、疫情大幅好轉的情況，則避險需求可能下滑，黃金上漲趨勢很難延續。2、白銀可能因價格低、金銀比高而被炒作上漲。 金屬季報： 銅：成本的誘惑：目前銅價已經跌至全球銅礦C1成本90分位線的下方，超過10％的銅礦企業已經開始虧損。而且新冠肺炎疫情在海外愈演愈烈，智利、秘魯等主要產銅國都受到了波及，未來銅精礦供應預期偏緊，國內銅精礦現貨TC下行壓力更大，加上副產品硫酸價格的下跌，冶煉廠虧損擴大增加減產的可能。 致命的陷阱：新冠肺炎疫情在海外加速蔓延嚴重衝擊全球經濟的增長。雖然全球經濟刺激政策持續加碼，但貨幣和財政政策仍然難以遏制疫情，疫情將導致銅需求大幅下滑。二季度中國經濟有望隨著企業復工復產進度的加快而出現改善，但同時也面臨來自歐美疫情擴散帶來的外需下滑，所以未來中央政策的著力點將是偏向內需的消費和基建。但是空調、汽車消費的完全復甦可能要延後到下半年。5G、充電樁、特高壓都會涉及到銅的相關消費，但由於基數小，拉動作用有限。 新累庫周期：如果未來全球經濟增長繼續下滑，那麼可以斷定的是銅的去庫周期已經結束，從2020年開始銅就已經進入新的累庫周期，但是由於海外疫情擴散要晚於中國，所以LME的累庫可能才剛剛開始，未來全球銅庫存增加仍將伴隨著銅價的繼續下跌。不過，從歷史上來看，未來銅價的拐點可能要早於庫存的拐點。 綜上所述，銅價已經跌至全球銅礦C1成本90分位線的下方，超過10％的銅礦企業開始虧損，而且智利、秘魯等主要產銅國都有可能因為疫情出現減產。但是由於疫情的擴散，全球經濟受到嚴重衝擊，這將導致銅需求大幅下滑。所以銅價還需要進一步下跌才能達到新的供需平衡點，屆時才能令過剩的銅產能完成出清。預計2020年二季度滬銅主力運行區間33000-42000元/噸，倫銅三月運行區間4100-5200美元/噸。 投資策略，建議以右側交易為主，維持空頭思路；如果傾向於左側交易，買入看漲期權更優。套保策略，建議企業以被動套保為主，尤其是中上游企業可以增加賣保頭寸，對沖銅價進一步下跌的風險。 鋁：成本端，一方面，礦石價格鬆動及能源成本下跌造成氧化鋁成本下移；另一方面， 電解鋁行業虧損造成採購意願較差，疊加海外氧化鋁價格較國內下跌更多，氧化鋁整體偏弱運行。 供應端，鋁價的大幅下挫，導致電解鋁企業開始主動減產，且呈現擴大趨勢；受疫情影響，新增和投產進度呈現放緩趨勢，二季度供應端壓力將得到緩解。 需求端，在疫情衝擊下表現弱勢，汽車和鋁材出口將明顯走弱，電網用鋁在新基建的背景下有少量增量，地產用鋁成為需求的關鍵因素，二季度地產需求能否有效彌補汽車和出口的減量將成為影響鋁價走勢的重要因素。 展望二季度，鋁價下行至鋁廠成本線以下，鋁企減產和新增產能暫緩，供應端壓力將得到部分緩解。二季度地產需求旺季下鋁價有望嘗試向上修復，但是在汽車、出口走弱的情況下，預計空間有限。在成本端走弱的背景下，假如宏觀進一步惡化，鋁價仍存下行風險。2020年二季度滬鋁運行區間10500—12500元/噸，倫鋁運行空間1450—1700美元/噸。 投資策略：建議以右側交易為主，整體維持偏空思路；如果傾向於左側交易，建議買入看漲期權。套保策略：建議企業以被動套保為主，上游企業可以逢高增加賣保頭寸，對沖鋁價進一步下跌的風險。 鋅：供應與成本：由於鋅價跌幅較大，根據SMM成本曲線看，鋅價已跌穿鋅礦成本75％分位線，即全國超過25％的礦山已進入虧損狀態。TC則維持逾6000元/金屬噸和250美元/干噸的高位，未來的趨勢大機率是通過加工費的調整來實現礦商和冶煉商利潤的重新分配。目前部分礦山已有暫時停產和擴建暫緩的跡象，但實際減量暫未出現；由於多國採取更為嚴格的防疫措施，國際海運受影響的情況下，進口鋅礦供應也將受到限制。 需求：國內終端需求逐步恢復，社會庫存已出現拐點，但去庫的速度和程度預期將明顯低於往常，國內供應鏈的修復需要時間。令人擔憂的是，海外疫情仍在高速蔓延，海外鋅需求則逐步陷入崩塌，對國內訂單造成的影響也將逐步顯現，鋅需求或出現負增長。雖然國內政策會有刺激和提振作用，但實際效果難言，無法根本性扭轉下滑趨勢。 對鋅價造成衝擊另一不確定性因素來自宏觀，即使基本面和成本端存在一定支撐，但在宏觀衝擊下鋅價仍有進一步下跌的風險，因此對於二季度，我們認為鋅價或存在進一步探底的可能。 鉛：供應：當前原生鉛企業利潤高企，產量相對穩定，供應端的主要變量在於再生鉛。從全年的角度看，2020年再生鉛產量會有一個集中釋放的過程，長期供應壓力不小。但當前，再生鉛則由於廢料供應有限短期內現貨偏緊，鉛錠社會庫存也處於下降中。但後續隨著產量恢復，供應壓力會逐步顯現。 需求：鉛價的運行邏輯已經逐步從供應端走向需求端，中長期看，作為鉛主要下游的鉛蓄電池行業是處於長期走弱的階段，鋰電池的梯次替代正在逐步侵蝕鉛市場份額，該趨勢不可逆轉；此外，鉛下游相對單一，80％用於鉛蓄電池，因此終端市場對鉛蓄電池的需求下降對鉛價的打擊非常明顯。且海外鉛消費由於疫情影響同樣受到重挫，短期難以恢復。 成本：作為再生鉛原料端——廢電瓶最大的瓶頸在於回收；但隨著廢電瓶回收渠道的改善以及處理能力的大幅提升，成本下移是必然趨勢，且空間可期。 當前宏觀上不確定性猶存，疊加海外疫情持續擴散中，極易引起市場恐慌，更是對鉛價形成壓制，鉛作為有色中基本面較弱的品種，也是空頭配置的選擇，因此對於二季度，我們認為鉛價或有進一步探底的可能。 鎳：一季度受新冠疫情影響，鎳不鏽鋼期價大幅下跌，鎳不鏽鋼下游需求大幅萎縮，不鏽鋼庫存大幅積累，鎳不鏽鋼產業鏈形成負反饋，目前整個產業鏈國內不鏽鋼廠和鎳鐵廠已陷入虧損局面，僅有紅土鎳礦端有利潤。展望二季度，預計鎳供應端擾動不斷，印尼提前禁礦背景下，目前菲律賓防疫政策也對鎳礦供應造成一定的影響，預計鎳礦價格將繼續堅挺，對國內鎳鐵成本形成支撐，從成本支撐角度鎳或下跌空間有限，目前高鎳鐵價格8.8萬/金屬噸，此價格下較難下跌，預計最低跌至8.5萬/金屬噸；二季度，國內鎳鐵廠或因為缺礦而大規模減產，而且目前印尼新增鎳鐵項目進度偏慢，海外疫情或對全球鎳冶煉端也帶來一定的干擾，預計這些供應端的擾動或帶動鎳價上漲。鎳需求端，海外疫情尚未得到有效控制，不鏽鋼面臨虧損局面，預計二季度不鏽鋼產量同比減少較多，需求端較為疲弱，限制鎳價上漲空間。預計二季度滬鎳價格運行區間8.5萬-10萬。風險因素：經濟衰退引起成本支撐無效，鎳價大幅擊穿成本；供應端擾動超預期，鎳價大幅上漲。 不鏽鋼：目前傳統工藝不鏽鋼廠已經面臨虧損局面，據Mysteel，預計4月不鏽鋼排產與2月產量接近，同比大降。且最近300系不鏽鋼已經迎來庫存拐點，高鎳鐵按8.5萬/噸價格計算，304可變成本約11900元/噸，從成本支撐角度，預計不鏽鋼下跌空間有限；下游需求方面，受海外疫情影響，預計下游需求較為慘澹，限制不鏽鋼價格上漲空間。預計二季度不鏽鋼主力價格運行區間11500-13000元/噸。風險因素：經濟衰退引起成本支撐無效，不鏽鋼主力大幅擊穿成本；鎳價大幅上漲，帶動不鏽鋼大漲。 國債季報： 本輪行情特點： 1、長短端節奏分化。今年一季度1年期和10年期國債利差變動較大，最高上行至90BP以上，最低降至66BP。這種走勢主要是由於經濟預期和資金面輪流主導債市行情所導致。 2、波動率明顯增加。一季度國債期貨波動率明顯增加，主要是由於疫情黑天鵝衝擊海內外市場，多個市場走出歷史罕見的走勢，當前時點市場行情嚴重受情緒影響。 3、成交量不斷攀升。國債期貨一季度的成交量呈現不斷攀升的走勢，持倉量則先下後上。當前處於持倉量和成交量雙漲格局，市場交投火熱，後續上漲動力仍強。 4、海外因素影響加大。過去幾年債市主要受內部因素影響，但今年黑天鵝頻發，全球經濟預期、匯率、海外流動性危機均在影響國內債市，外部環境對國內債市的影響明顯增加。 行情展望： 當前時點，經濟預期、貨幣政策以及海外變局是影響國內債市的主因。 首先，在全球經濟下滑的形勢下，二季度外需下滑已成為必然。為了完成全年經濟發展目標，必須更加倚重內需，這就需要更大力度的逆周期調節、減稅降費和刺激消費等政策共同配合，而這些都需要較低利率環境予以支持。其次，為了支持受疫情衝擊嚴重的實體企業，央行有意願引導LPR利率下行，加上可預期到的通縮和就業壓力，二季度貨幣寬鬆的迫切性提升。最後，海外疫情仍處於上升期，全球開啟避險模式，流動性危機開始緩和，後續資金仍有配置需求，當市場回歸基本面，中國債市的性價比將會凸顯。 因此，經濟走弱已成必然，貨幣寬鬆也可預見，加上避險邏輯的推動，繼續看好二季度債市，十年國債有望衝擊2.4％。 本文源自南華研究

↓↓↓限量特惠的優惠按鈕↓↓↓

文章來源取自於：

每日頭條 https://kknews.cc/finance/254g26r.html

MOMO購物網 https://www.momoshop.com.tw/goods/GoodsDetail.jsp?i_code=4498326&memid=6000007380&cid=apuad&oid=1&osm=league

如有侵權，請來信告知，我們會立刻下架。

DMCA：dmca(at)kubonews.com

聯絡我們：contact(at)kubonews.com

【百貨公司也不到這個好物】【很多人都問這cp值高嗎？現在告訴你】【聽說週年慶下殺8折】
【momo本月特惠價】 【真心不騙推薦文】 【悠活原力】LP28敏立清Plus益生菌 乳酸原味X3盒(30條入盒)【這一款ptt口碑還不錯】 【使用後的心得大家都說不錯】 【五兆原】L-137雙健字號免疫調整過敏體質2盒(30顆瓶2)【這一款Dcard上口碑還不錯】 【Dcard新手提問好用嗎】 【Incare】超耐重工業風碳鋼多層收納角鋼架(3580160公分)【Dcard熱門看板推薦】 【這款好用嗎？試給你知道】 【久保雅司】龜鹿紅蔘骨氣液30ml10瓶盒(2盒)